侨报访潘建臣：4G3D全息技术，将带动新一轮经济增长

    在上海支点投资管理有限公司总裁潘建臣的眼中，投资如奕棋。他的“棋局”与当前热点不尽相同。IT、新能源、生物医药以及农业产业化等项目，在他手下都是“禁着点”。这个几乎可以被称为“全民PE”、竞争模式各有不同的时代，有的人“轻轻地来，悄悄地离开”，有的人“雁过留声”，有的人“笑到最后，笑得最好”。而潘建臣坚信，行业越是呈现乱象，越是蕴藏着规模布局、重新洗牌的契机。打开这一契机的钥匙，名为“要素重组”。

PE的暴利时代已结束
　　侨报：在这个被称为“全民PE”的时代，PE投资俨然成了另一个二级股票市场：净利润达到上市要求的公司被大小基金和投资公司卖力争夺，报价离谱；蕴含潜力却暂时遇到困难的公司却处处碰壁，融资困难。身处行业内的你如何看待这种现象？
　　潘建臣：今年投资行业开始洗牌，2009年之后盲目涌入的一部分PE快要撑不下去了。除了缺乏行业分析能力等自身因素之外，把握大势方面的偏差是主要原因。
　　目前投资行业已经进入春秋战国时期，百家争鸣但又良莠不齐，很多从业者缺乏行业和企业判断能力。目前，多数基金跟风成立的太阳能风能、消费品、生物医药、新商业模式等专项基金，正面临业绩下滑甚至难以收回投资的危险局面。
　　如今的IPO局势也不容乐观，随着待上市企业数量增多，证监会审查越来越严格，致使上市周期普遍延长。企业上市后业绩变脸的情况频频发生，在二级市场上的PE值较低，也使得退出时基金投资者的收益大打折扣。这意味着上市即高额利润的PE行业不劳而暴利的时代已经过去。

　　侨报：盛宴变成混战，且已到下半场，你怎样能突围？
　　潘建臣：目前大量科技项目亟待转化为经济效益，而中国大量传统产业面临升级与转型的历史使命和自身需求。这之中存在着严重的市场角色缺失问题。“支点”提出了要素重组（ER）模式，开创了除PE、VC、天使投资以外全新的投资模式，并联合著名经济学家，从投资实践转入到理论化提升阶段。这是支点结合中国国情和市场需求，在西方人创造的PE、VC模式之外自创的全新投资模式。例如，我从德国引进一项新能源汽车电机的技术，找到了有渠道和网络的对接企业，导入此项新技术，成立一家新的公司，全新的营运模式就产生了。这就是要素的重新组合。第二年大把订单到达企业，重新估值后，我将该企业出售给我的PE同行。这实际上是一种友好型的商业模式：我培养好向你输送，我与哪家同行都不是对手。这种做法政府、院校都欢迎，能让投资回到本位功能上。

可与政府开发产业园
　　侨报：与同行相比，你有哪些新招？
　　潘建臣：刚刚提到了投资的本位功能。支点认为，人类社会的任何行业，其本质都是服务业。投资行业尤其如此。要提供服务，首先就要充分了解企业目前的困难和需求。企业发展的空间，正存在于企业目前的困难之中。投资方首先应当在充分了解企业的基础上，与企业探讨发展规划。不要小看这“充分”二字，其中有许多门道，非具有深厚实业背景和经验的人不能洞察。其次,按图索骥式地考量自己能够为企业提供哪些发展所需的资源。包括人才的引荐、市场销售渠道的建立、扩张，横向兼并、纵向产业链整合，为企业争取良好的政策、金融机构支持，引入上市规划等。值得一提的是，与大多数投资公司在LP和被投资企业之间设立隔离带的做法大相径庭，支点主动创造LP与企业的见面沟通机会。如果LP的资源能够向企业进行输送整合，支点会极力促成，并对该LP投资该企业提供更优的条件。广泛的LP资源形成的库，是支点打出“资源整合、要素重组”大旗的底气所在。
　　投资方还可以举办以会议、论坛等形式的大型聚会活动，广邀技术、资金、政府、企业各方参与，让他们互相了解并合作。投资方更可与政府紧密合作，开发战略产业园。

　　侨报：与政府合作开发产业园的模式并不少见，与之合作的企业、资方不在少数。在此方面，你的突破点在哪？
　　潘建臣：投资方可以说服当地政府转变思路，用地方资源换项目、帮企业聚人才、留人才。比如有针对性地进行房产和配套设施的开发，在产业园附近为企业高管提供高管住房，解决其居住问题；形成人口规模后，建设医院、学校等设施，解决高管父母养老医疗、子女上学问题。投资方还须承担起挑选入驻产业园企业的重任，经过认真分析比对研究，将有巨大市场潜力且相互之间能形成连动效应的企业引入产业园，并利用资本杠杆对其进行融资服务，使这些企业在一个融洽顺利的环境中迅速成长。

不投热点领域
　　侨报：你的投资棋盘中，与一些当前热点恰恰逆向而行，比如不投农业、生物医药、新能源、IT等领域。这是基于怎样的考虑？
　　潘建臣：农业产业化项目风险点太多，媒体对此又格外关注、动辄放大，因此我们需要很谨慎。而生物医药行业周期长，成功率不高，关键是目前中国目前缺乏相关文化基因。至于新能源，太阳能光伏发电很可能出现生产所消耗的能源与产出的能源相比持平甚至超过的现象；而风力发电并网难，在某些地区建成后只能用作旅游景区，而且维护成本很高。广义的互联网、IT领域，更新换代太快，生存环境艰难，只有拥有良好商业模式的行业老大才能立足。当然，辩证地来看，如果这项技术在短期内能保持领先优势，有三至五个月的时间给予公司进行市场资源的垄断控制，则可以考虑投资。

　　侨报：你特别看好的领域是哪些？原因在哪？
　　潘建臣： 一是高端机械装备和新材料，这是工业的源头。现在全球工业向中国集中，把这两条链控制好，是企业以后并购重组的基础性平台。所以要在这个领域广泛地、又有规划、有针对性地进行布局。
　　二是矿产资源。实际上，技术与资源的共同特点是具有较长时间内的高壁垒和独占性。矿产资源更是一国货币的国际化进程中背后关键性的支持。
　　三是4G、3D、全息这三项技术领域。它们的逐步成熟及应用，必然会带来新一轮的全球性经济的放量增长。4G大容量传输和3D、全息技术的全面融合，三维视频无障碍交流的时代即将到来。这里面也存在着布局与整合的机会，每个方面的高端技术都必须整合在一起，配以可行的商业模式，对其进行整体的链式运作。

　　侨报：怎样把握获利的节奏，确保能获利又避开风险？
　　潘建臣：投资公司可采取投资阶段前移战略。但是投资阶段前移，拉长了收益期限，不确定性会增加；如果目的是快速赚钱，用贸易的方式做投资，这种战略明显不能满足要求。但是如果投资于具

    有高技术壁垒的新材料行业，或垄断性行政许可资源或矿产资源，同时为目标公司提供资源整合服务，一方面用自己的努力把控了风险，一方面可以先期出售部分股权给其他同行以收回成本。经过时间的积累，更加充分地释放企业价值，甚至通过整合产业链、重组兼并措施，辅助以产业园集群效应，形成百亿、千亿级的航母型规模公司，在一、二级市场上也能够获得更加丰厚的利润。投资行业的价值，就在于提供服务、创造价值。

潘建臣简介

　　从实业起家，历任多家公司高管后自主创业。2006年，创立正道九鼎投资管理有限公司，正式进军投资界；同年，在上海注册创立私募基金“昆吾九鼎”；2007年，成立浙江中证大道投资管理有限公司，出任总裁；2009年初，创建上海支点投资管理有限公司。
　　投资案例：吉峰农机（300022）、金亚科技（300028）、金杯电工（002533）、佰利联（002601）、长城集团 (300089)、勤上光电（002638）等。